招商策略研究:科技股有望迎来两年上行周期

1评论 2019-06-15 02:04:33 来源:金融投资报 感谢300643

  ■招商策略研究

  自2019年下半年开始,将会开启一轮新的科技上行周期。我们构建了一个利用半导体销量以及移动基站销量作为间接测度科技周期的模型,目前5G建设开启,移动基站维持高增长。半导体销量有望在今年三季度触底回升。伴随5G落地后一系列新的技术和产品渗透率的提升,有望进入第四次信息科技创新浪潮。

  数字经济在国民经济中将会扮演更加重要的角色,数字经济的崛起是实现高质量增长的关键。伴随着2019年下半年第四次信息技术浪潮开启。信息产业和数字经济进入上行周期将会对经济增速的企稳产生重要贡献。

  中国经济存在三年半的信贷周期,背后与地产周期有很大的关系。究其原因,与GDP增速量化目标有很大的关系。2019年三季度正好是刺激地产加基建的时间窗口,如果在经济下行压力之下放松地产基建,经济将会迎来两年半左右的上行周期,周期消费会相对占优。但是自 2017 年开始,量化的GDP和M2增速目标开始被逐渐淡化,取而代之的是M2增速与名义GDP增速相匹配。这种目标之下,通过房地产再刺激经济将会变得相对难行。三年半信贷周期可能会失效。

  我们认为政府这一次不会选择放松地产和大规模刺激基建,如此一来虽然会面临阶段性经济增速下行压力,但是会倒逼更多的资金进入到创新领域,伴随着科技周期触底回升,科技板块有望迎来两年的上行周期,“科技+金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。

  下半年股市资金供需有望得到改善。美联储货币政策宽松预期不断升温,为国内货币政策带来更大空间,叠加监管层反复释放维持汇率稳定的信号。下半年外资可能重回扩张,为市场带来增量资金。同时科创板的推出会使市场融资资金需求增加,资金供需均有望改善。总体仍可能保持资金小幅净流入的状态。

  企业盈利底部将至。预计本轮盈利周期的底部大概率在2019年二季度或者三季度出现,参考行业财报以及中观景气趋势变化筛选出值得关注的配置的行业:未来经济增长的新动能:重点关注通信设备/通信基建;景气寻底期:汽车、电子等;逆周期调节:公用事业等。

  主题投资氛围依在,三条方向可供参考:行业性主题看5G下游应用主题扩散(VR/AR、高清视频主题等)、云计算;事件性主题抓自主可控主线;政策性主题看自由贸易港/区。

  A股估值水平回落至低位。大盘股相对于全部A股的相对估值逐步回落,而中小盘相对于全部A股的绝对估值却出现了一定的提升,部分基本面较好的中小型公司逐渐得到投资者的青睐。

  风险提示:经济超预期下滑风险,外部环境不确定性风险。

关键词阅读:信贷周期

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
美的集团又快被外资买爆了!北向资金太猛 还有这些股外资占比高

2019-12-12 06:48:10来源:中国证券报

午评:沪指跌0.14%创业板指涨0.68% 国产芯片概念强势爆发

2019-12-12 11:31:20来源:金融界网站

华为重金杀入阿里“后花园”万亿级概念股要嗨?这些绩优股低价滞涨

2019-12-12 07:31:45来源:数据宝

南宁百货6涨停“真相”,姚振华未再出手!“宝万大战”怒赚280亿后抄底A股?

2019-12-11 22:38:10来源:金融界网站

失业这门生意有多赚钱?考公考研考证 全民焦虑造出新首富

2019-12-12 07:42:50来源:大猫财经

国泰君安证券:关于年底中央经济工作会议的十二个猜想

2019-12-10 08:50:25来源:金融界网站

多家券商看好科技股明年表现

2019-12-12 07:32:18来源:上海证券报

年内无涨停股价却翻倍 10只“低调”细分龙头走势强劲

2019-12-12 04:33:07来源:中国证券报

每天一大批涨停股!影视传媒板块涨疯了 寒冬过去了?

2019-12-12 08:12:55来源:中国证券报

国产7nm芯片研发步入正轨 光刻材料供应商成大赢家(附股)

2019-12-12 07:11:22来源:金融界网站

4000亿龙头股即将被外资买爆 20天狂砸700亿扫货A股

2019-12-11 22:05:39来源:全景网络

美联储按下降息暂停键 美元指数下跌 黄金走强 今晚还有大事件

2019-12-12 07:56:00来源:中国证券报

A股“年报行情”有分化 资产减值拉响业绩警报(附避雷名单)

2019-12-12 08:09:10来源:Wind资讯

覆铜板大厂宣布提价 5G助力未来需求快速增长(附股)

2019-12-12 08:03:30来源:金融界网站

开盘:两市高开沪指涨0.07% 胎压监测、无线耳机等热门题材回调

2019-12-12 09:26:41来源:金融界网站

消费电子放量在即 关注两细分领域及7只概念股

2019-12-11 07:24:54来源:金融投资报

“宝能系”上位第一大股东 南宁百货连续7日涨停

2019-12-12 09:32:00来源:金融界网站

周三上市公司晚间重要公告

2019-12-11 18:25:14来源:金融界网站

将获土地交储补偿款21.56亿元 广州浪奇连续两日涨停

2019-12-12 09:28:45来源:金融界网站

苹果地表最强6K显示器开售 6K产业链成关注焦点(附股)

2019-12-12 07:22:51来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点
2019年生肖开奖记录大全