华泰策略:A股核心矛盾在内部 改革是市场主要驱动力

1评论 2019-06-23 20:24:52 来源:金融界网站 职业操盘手技能养成记

  导读

  A股核心矛盾在内部,改革是市场主要驱动力。随着美联储态度转鸽,全球货币宽松趋势进一步得到确认,6月以来全球主要股市在这一背景下显著反弹。本周受外部谈判缓和预期+内部资本市场改革的双影响,A股显著反弹,两者之中我们认为资本市场改革是市场反弹的核心驱动力。行业配置维持中期策略中对大金融和科技成长股的推荐,主题关注国企混改主题和经开区。

  正文

  A股核心矛盾在内部,改革是市场主要驱动力

  当前全球经济下行压力加大,随着美联储态度转鸽,全球货币宽松趋势进一步得到确认,6月以来全球主要股市在这一背景下显著反弹。而国内 A 股由于“类滞胀”预期+中小银行信用事件发酵,6月以来反弹幅度明显弱于海外股市,但本周受外部谈判缓和预期+内部资本市场改革的双影响,A 股显著反弹,两者之中我们认为资本市场改革是市场反弹的核心驱动力。行业配置维持中期策略中对大金融和科技成长股的推荐,券商在资本市场 改革深化的过程中承担重要使命,科技股在流动性偏宽、产业链并购松绑 之下成长路径拓宽,主题关注国企混改主题和经开区。

  海外市场:全球经济下行压力加大,宽松趋势进一步确认

  在全球经济下行压力加大的背景下,6月20日,FOMC会议美联储声明转鸽,联邦基金利率期货显示7月降息概率从议息会议前的82.3%升至会后的100%;而6月19日,在德拉基讲话后,欧央行9月降息概率上升至86%。我们认为,全球货币宽松的趋势得到进一步确认。全球无风险利率 的锚-美国10年期国债利率已从 月中旬的2.58%下行至当前的 2.00%附近,在此基础上,美股和欧洲主要股指已反弹至年内高点。

  国内市场:旧模式尚待打破,资本改革预期驱动指数上行

  在全球宽松预期下,相较于海外市场的高歌猛进,A股指数反弹相对较弱,截至6月 21日,A股上证指数创业板指数距离年内前高尚有9.5%、 17.6% 的空间。5月下旬以来,在政策对冲下,国内的流动性环境已有边际改善,但“类滞胀”预期和银行信用事件制约了A 股的反弹空间。5月包商银行信用事件的发酵将进一步推动国内间接与直接融资结构的调整,通过资本市场改革发挥市场主体的风险识别能力,因此未来政策的重心仍在于改革。而本周上证指数、创业板指数分别大幅反弹 4.16%、4.80%,我们认为其中核心驱动因素在于多项资本市场改革政策的落地。

  政策聚焦:资本市场改革再进一步,券商承担改革重任

  当前政策着力点聚焦于资本市场改革:1)6月17日沪伦通正式启动,拓 宽 A 股企业再融资路径、增强权益资产流动性;2)6月20日,《上市公司重大资产重组管理办法》再次修订,对上市公司并购重组和再融资条件有所放宽。我们认为未来资本市场改革存量盘活与增量改革并行,旨在激发微观主体活力。当前科创板预热不断升温,截至6月21日,科创板公司审核过会数量达到21家,在科创板开板预热之际,我们认为未来券商作为连接投资者和科创企业的中介机构,承担资本市场改革的重任,将在扩大直接融资比重、疏通资金传导、助力科创转型等方面发挥重要作用。

  行业配置:维持中期策略中对大金融和科技成长股的推荐

  改革变量是当前驱动市场的核心矛盾。行业配置方面,维持中期策略中对大金融和科技成长股的推荐:资本市场改革自去年底进入三年转折点是大金融的核心配置逻辑,券商在改革过程中将承担重要使命,当前重点关注券商;整体科技成长板块的商誉减值压力在去年年报基本出清,优质科技 股在产业链并购松绑之下成长路径拓宽,且技术周期主逻辑未变、当前至三季度外围和国内流动性环境偏宽,我们认为当前至三季度优质科技股或将取得相对收益。主题投资关注国企混改主题和经开区。

  风险提示:全球经济下行压力超预期,资金避险情绪大幅升温;中小银行流动性风险和信用风险超预期上行; 科创板上市初期波动率过高。

  周度策略重要数据

  风险提示:全球经济下行压力超预期,资金避险情绪大幅升温;中小银行流动性风险和信用风险超预期上行;科创板上市初期波动率过高。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:A股 主题投资 华泰 资本市场 驱动力

责任编辑:郭亮
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
中美贸易摩擦现转机 7月配置关注两个方向

2019-06-30 23:53:30来源:每日经济新闻

多重利好加持 “七翻身”有望

2019-07-01 07:27:40来源:财富动力网

周末上市公司晚间重要公告

2019-06-30 19:25:25来源:金融界网站

券商:7月有尾部风险 左手科技右手成长

2019-07-01 07:14:52来源:金融界网站

开盘:两市跳空高开沪指涨1.54% 华为概念爆发科技股纷纷大涨

2019-07-01 09:26:17来源:金融界网站

特朗普重磅表态!华为概念、5G题材急等开盘

2019-06-30 07:06:12来源:e公司官微

打新"中奖率"是过往2.4倍!这周二周三科创新股天天打

2019-07-01 07:08:32来源:券商中国

7月1日涨停板预测:重点关注华为概念及中报预增股

2019-07-01 06:59:11来源:金融界网站

下半年选股看外资 外资在A股扎堆调研的MSCI概念股请收藏

2019-06-30 21:24:32来源:数据宝

重磅利好袭来 这些板块有望爆发!

2019-07-01 06:55:16来源:金融界网站

目击最狗血上市公司内斗:火力全开、蛋袭总裁、警方跨省抓人

2019-07-01 07:14:22来源:每日经济新闻

周末这些重要消息或将影响股市(附机构策略)

2019-07-01 06:45:32来源:证券时报网

A股迎来中报行情 请收好这份投资清单

2019-06-30 07:49:02来源:Wind资讯

华为研发投入将逐步提升 产业链公司有望加速崛起

2019-07-01 06:50:49来源:金融界网站

美锦能源再出手百亿项目 涉嫌信披违规?

2019-07-01 00:00:08来源:每日经济新闻

市场情绪向好 计算机板块料成反弹急先锋

2019-07-01 06:00:01来源:中国证券报

沪指涨2%深成指涨逾3% 券商、保险板块大涨OLED等题材股爆发

2019-07-01 10:20:42来源:金融界网站

本周6只新股申购 2家公司首发事项7月4日上会

2019-07-01 07:12:22来源:金融界网站

A股头条:中美同意重启经贸磋商 7大领域放宽外商准入

2019-07-01 05:03:46来源:金融界网站

神雾节能5万股东傻眼!大股东“赌输”32亿 却说自己给不起

2019-07-01 06:47:52来源:每日经济新闻

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点
2019年生肖开奖记录大全